Fenomena price reversal terjadi apabila saham – saham yang memiliki tingkat kinerja kurang baik (Loser) memberikan tingkat abnormal return yang tinggi dibandingkan dengan saham-saham yang memiliki tingkat kinerja baik (Winner) oleh sebab itu fenomena price reversal dapat dimanfaatkan oleh investor untuk mendapatkan abnormal return dengan menggunakan strategi kontrarian. Oleh sebab itu, penelitian ini perlu dilakukan penelitian untuk mengetahui fenomena price reversal di Pasar Modal Indonesia.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis perbedaan CAAR saham winner dan saham loser periode formasi dengan periode observasi selama triwulan dan semesteran untuk mengetahui fenomena price reversal di Pasar Modal Indonesia khususnya Indeks Bisnis 27.
Penelitian ini menggunakan 2 tahap analisis yaitu tahap formasi dan observasi. Tahap formasi merupakan tahap untuk membentuk portofolio winner dan loser. Tahap observasi merupakan tahap untuk membuktikan price reversal pada portofolio winner dan loser. Penelitian terdiri dari 7 periode formasi dan 7 periode observasi dan untuk tiap sub replikasi memiliki durasi 3 bulan yang dibentuk selama Januari 2015 – Desember 2016. Untuk periode semesteran terdiri dari 3 periode formasi dan 3 periode observasi. Untuk tiap replikasi periode semesteran memiliki durasi 6 bulan.
Hasil Pengolahan data CAAR ditemukan terdapat perbedaan signifikan antara CAAR periode formasi dan periode observasi saham winner maupun loser periode triwulan. Namun tidak ditemukan perbedaan yang signifikan antara CAAR periode formasi dan periode observasi saham winner dan loser periode semesteran.
Maka dapat disimpulkan bahwa fenomena price reversal terjadi di Pasar Modal Indonesia khususnya saham yang tergabung dalam Indeks Bisnis 27 namun hanya periode triwulan. Untuk periode semesteran tidak terbukti adanya fenomena price reversal. Oleh sebab itu investor dapat berinvestasi dengan acuan saham-saham loser yang tergabung dalam indeks bisnis 27 dengan periode pengamatan 3 bulan sehingga investor mendapatkan abnormal return ketika saham loser berbalik arah menjadi saham winner.
Kata Kunci : Price Reversal, Anomali saham winner dan loser, Cummulative Average Abnormal Return, Contrarian Strategy