Minyak mentah dunia memiliki peran besar dalam perkembangan ekonomi dan memiliki dampak cukup berpengaruh di dunia internasional. Berdasarkan data historis minyak mentah dunia tahun 2012 – 2017 harga minyak mengalami fluktuasi dan juga penurunan yang cukup memprihatinkan. Hal ini di sebabkan oleh adanya kejadian dimana stock minyak mentah yang berlebih menyebabkan harga minyak tidak stabil, hal ini juga mempengaruhi salah satu penggerak perekonomian dunia yaitu pasar saham. Sehingga pada penelitian ini menggunakan menggunakan model E GARCH untuk digunakan mengeksplorasi efek spillover rata – rata dan volatilitas antara minyak mentah dunia dan pasar saham khususnya yaitu pasar saham 4 Negara di Asia Pasifik yaitu China, Jepang, India, dan Indonesia, dengan menggunakan hasil timbal harian saham China (SSE), Jepang (TKSE), India (NSE) dan Indonesia (IHSG) periode 2012 – 2017. Dengan menggunakan data sekunder dan bersifat time series untuk minyak mentah (WTI) dan Indeks Harga Saham.
Hasil pengolahan data menunjukan data harga minyak mentah dan harga pasar saham China, India, Jepang dan Indonesia dengan melakukan perubahan data harga harian menjadi return data menjadi stasioner pada first difference. Kedua data tersebut memiliki heteroskedasitisitas sehingga saat dilakukan pengujian menggunakan EGARCH menunjukan adanya volatility spillover harga minyak mentah dengan pasar saham. Saat dilakukan pengujian Granger Causality memperlihatkan volatility spillover satu arah dari minyak mentah dunia ke pasar saaham China, India, Jepang dan Indonesia.. Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi investor dimana pergerakan harga minyak bisa dimanfaatkan untuk memprediksi pergerakan harga pasar saham China, India, Jepang dan Indonesia.
Kata kunci : E GARCH ; Volatilitas; Spillover ; Saham ; time series;return;minyak mentah
World crude oil has a major role in economic development and has a considerable impact on the world.Based on historical data of world crude oil in 2012 - 2017 oil prices fluctuate and also a fairly apprehensive decline .. It caused by the occurrence of excessive oil stocks cause oil prices are unstable, it also affects one of the drivers of the world economy namely the stock market. This research using E GARCH to explore the average spillover effect and volatility between world crude oil and the stock market especially the stock market of 4 countries in Asia Pacific namely China, Japan, India, and Indonesia. By using the secondary time series data for crude oil (WTI) and Stock Price Index (IHSG), Japan (TKSE), India (NSE) and Indonesia (IHSG) period 2012 - 2017.
The result of data processing shows crude oil price and market price of China, India, Japan and Indonesia by changing daily price data to return data to station at first difference. Both data have heteroscedceditis so that when tested using EGARCH shows the volatility spillover of crude oil prices with the stock market. When the Granger Causality test shows a one-way volatility spillover from crude oil to stock markets price. So it is only a change of the world's crude oil prices that cause changes in the stock market. The results of this study can be used as an investor reference where the movement of oil prices can be used to predict the movement of stock market prices of China, India, Japan and Indonesia.
Keywords: E GARCH; Volatility; Spillover; Shares;Time series; Return;crude oil